提起“汇源果汁”，无疑是一代80后的回忆。“喝汇源果汁，走健康之路”几乎是路人皆知的广告语，知名度绝不亚于“送礼就送脑白金”。然而，近年来，这家饮料巨头的日子过得并不太平。更是面临退市的危机。下面就和厂房租赁网的小编一起来了解一下汇源为何会到如今这地步。

　　俗话说“三十年河东，三十年河西”，但还不到三十年，这个曾经的“国民饮料”却沦落到了可能退市的地步。

　　苦心经营的背后，也有一本难念的经。

　　1 退市危机来袭

　　3月29日，汇源果汁发布公告称，在没有得到董事会批准、没有签订协议、也没有对外披露的情况下，汇源果汁向汇源集团旗下关联公司北京汇源饮料借出了42.82亿元。由于此项贷款没有进行申报、公告以及得到独立股东批准，违反了港交所规定。关联交易披露后，汇源果汁开始停牌，原定于3月29日发布的2017年年报也被延期。

　　汇源果汁违规借贷被爆，各种负面纷至沓来，更有相关报道指出，汇源果汁“百亿债务，资金链或断裂”，累计负债114亿元。

　　7月20日，汇源果汁对外公告，若公司未能在2020年1月31日完成港交所列出的复牌条件，将面临被退市的风险。

　　汇源果汁何以至此?去年不是还在央视诸多栏目中打广告吗?更是“2018CCTV春晚指定饮品”，在诸多知名综艺、电影、电视剧中都频频现身?

　　事实上，这恐怕是汇源仅能维持表面风光的遮羞布了。

　　据厂房出租网的小编了解到，自2011年开始，汇源果汁就已连续6年亏损。据《中国经营报》报道显示，政府补贴一直占据汇源利润的大头。

　　2011年，政府补贴为2.01亿元，占净利润总额的64%;

　　2012年和2013年，政府补贴的额度甚至超过利润总额，2013年，会员果汁的年报显示业绩纯利为2.29亿元，但扣除扣除出售成都和上海工厂所得的收益4.26亿元和来自政府补贴的2.25亿元后，汇源果汁的实际业绩是亏损的;

　　2017年也是如此，据未经审计财报中显示，汇源的纯利润为1.35亿，其中1.3亿是融资收入，0.3亿为政府补贴，汇源不仅没赚钱，还亏损了0.25亿;

　　2018年4月，汇源果汁开始停牌，市值定格在53亿港币，相比最高170亿，蒸发近120亿，从73亿到53亿，时间还不到两年，股价仅为2007年发行价的三分之一，市净率仅0.45。

　　更吓人的是，据公告显示，2017年汇源的利息支出已经达到5.46亿，是1.35亿净利润的四倍;2016年的利息更多，要是没有政府补贴，汇源可能连利息都还不上。2016年为缩减开支，汇源又进行了大幅度裁员。

　　数据面前，曾经的“国民饮料”是既没了面子也没了里子，出售工厂“拆东墙补西墙”，结果却是越欠越多，在不断地负债还钱的死循环中，终于，汇源114亿这个窟窿填不上了，风光无限的遮羞布不得不亲手扯下。

　　26岁，本应壮年的汇源果汁，已显垂暮之姿。

　　这家民族品牌到底怎么了?负债百亿、濒临退市危机?为何会陷入如此窘境?

　　2 家族式管理，阻力重重

　　汇源果汁的“家族式管理”，一直以来被外界所诟病。

　　曾在虎嗅上看过一篇文章，作者这样写道：

　　“如果一个公司超过半数的员工和管理层都是老板的同乡，会产生诸多问题，尤其是对职业经理人来说，这意味着遇到了一个水泼不进的利益阵营。”

　　裙带关系太多，无疑对企业的发展和转型产生一定的阻力。

　　汇源董事长朱新礼习惯以农民自称，在企业管理上倾向于任人唯亲。

　　长期以来，朱新礼的儿子、女儿、胞兄、胞弟、女婿等诸多亲属均曾在汇源出任要职。

　　而此次朱新礼挪用42.82亿元去违规贷款，汇源管理层却“熟视无睹”，也显示了朱老板“一言堂”的行事作风。

　　现在，汇源果汁又迎来了新任CEO吴晓鹏“空降救场”。

　　一位业内人士曾表示，擅长财务的吴晓鹏在这个关键时期担任CEO，难免不让人联想到，汇源是为了摆脱债务与融资上的危机，才走这一步。

　　而回看历次公司内部的人员变动，也可对家族式管理的现状窥知一二。

　　❖2013年，前李锦记酱料集团CEO苏盈福出任行政总裁一职，苏上任后“大刀阔斧”地改革，开掉了不少汇源老人，而一年后，苏盈福便辞职。

　　❖2014年，前百事大中华区饮料运营副总裁梁家祥出任高级副总裁，同年9月，原常务副总裁于洪莉任职执行总裁。

　　❖2017年，崔现国接任执行总裁一职，但今年6月崔现国悄然离职。

　　3 盲目决策，后患不断

　　2005—2008年期间，汇源布局上下游，不仅帮助农民解决了“卖果难”的问题，也将“百分百果汁”和“中高浓度果蔬汁”这一全新的品类推向市场。

　　这两种果汁的市场份额高达50%，汇源果汁成了当之无愧的“国民果汁”。

　　一路的高歌猛进引来了资本的青睐，2008年9月，可口可乐提出拟以每股现金作价12.2港元，总计约179.2亿港元(约24亿美元)收购汇源果汁的全部已发行股份及全部未行使可换股债券。

　　面对这一“天价收购”，朱新礼十分满意，他曾公开表示：

　　“出售汇源果汁饮料业务的目的，是把筹集的资金投入到更上游的现代农业，同时，还可以借助可口可乐的全球营销网络，把中国的新鲜水果和浓缩果汁输送到全球100多个国家去。”

　　为了这一愿景，汇源果汁全心全意为收购做准备，可以说是十分走心了。

　　应可口可乐的要求，汇源开始了一系列大动作：

　　❖大幅精简销售系统，削减销售人员;

　　❖加快对上游的布局，在湖北、安徽、山东等多个地区建设水果生产基地，耗时2个月，投入达20亿元。

　　然而，因为没有通过商务部的反垄断调查，这起收购案最终以失败告吹。

　　“一着不慎，满盘皆输。”虽然汇源在政府的补贴扶持之下，尚能前行，却后患不断。

　　并购触及反垄断法被否之后，汇源不得不重新面对渠道下游的激烈竞争，以及此前并购整合遗留下的种种管理、产品、搭建营销体系等问题。

　　朱新礼撤回了部分上游农业基地投资，全面暂停尚未开建项目，并收购了近10个分销网络，公司销售人员猛增至13000人，重新搭建销售平台。

　　然而，由于对上游的大手笔投资，汇源的产能出现了过剩，利用率仅有30%，现金流严重不足，销售渠道自废，汇源的状况不容乐观。

　　所以，在2010年初，朱新礼决定开始在汇源内部重建营销领导小组，开始渠道新变革，将营销架构划为三级：工厂营销区，省级大区，直营公司;直销分支机构快速增至 50 家，增设 600 个销售办事处，增加了 1.3 万多个销售代表，覆盖120万个终端售点;从竞争对手处招聘中高层管理者。虽然恢复了营销体系，但下游的增收问题，至今仍未从根本上的待解决。

　　与此同时，汇源果汁一边不断进行融资活动，增加对厂房设备、土地等生产资料的投资，并购案后，十年来花在厂房设备上的钱保守估计在60亿元以上;另一边，汇源果汁基本上每年都会卖出一部分厂房设备“回血”，2013年前后就出售了12家子公司。

　　然而，这种借钱买工厂设备，又卖出还债的行为，说好听点是在淘汰落后产能，但实际上就是在“拆东墙补西墙”，窟窿越填越大，公司负债也水涨船高。

　　不可置否，从某种层面上来讲，汇源走到这一步与可口可乐收购案失败的后遗症有着极大关联，对上游产业的重度建设造成产能过剩，固定资产增速超过收入增速，每年折旧、土地使用权摊销等严重吞噬利润等等。

　　但究其更深层的原因，其实更多的是在于产业链的失衡以及掌控的不足，无论是汇源与可口可乐并购案的目的还是并购案后的重建等，都是为了解决汇源果汁的下游渠道问题，但都是大刀阔斧，却未从其下游末节最根本上动刀，问题仍然存在着，不会因为你的规模变大、效率提升而消失，千里之堤，终会溃于蚁穴。

　　4 果汁行业，红海一片

　　汇源果汁的“日渐式微”，与行业环境关系密切。

　　目前的果汁饮料市场，早已是各家食品巨头拼命圈地、各中小型企业挤破脑袋进入，竞争形势异常惨烈。

　　仅企业品牌而言，除汇源外，可口可乐、统一、康师傅、娃哈哈等食品饮料巨头都有自己的拳头产品，并非汇源一家独大。

　　而就品种而言，我国果汁饮料的品种高达120多种。

　　此外，全国果汁饮料厂商多达4000余家，果汁饮料行业早已红海一片。

　　以可口可乐为例，虽然其未能成功收购汇源，但并没有影响其图谋中国果汁行业霸主的梦想，反而加速了它的战略扩张。

　　食品行业研究员周思然曾表示，随着人们健康意识的增强及对碳酸饮料危害认识的逐渐深入，碳酸饮料的消费市场呈日益萎缩的态势。

　　可口可乐看到了这一趋势，改变产品发展重心，逐渐向非碳酸饮料进军。

　　有关专家表示，百事可乐、可口可乐、统一、康师傅基本瓜分了中国的低浓度饮料市场，汇源在中浓度与百分百果汁领域已经是老大哥，上升空间十分有限。

　　目前，汇源果汁在消费覆盖面更广的低浓度果汁方面，行业排名已由第四下滑至第六，原有的支柱产品中高浓度果汁市场已经基本饱和。

　　因此，伴随消费升级，整个饮料行业态势不振、市场竞争激烈也是汇源果汁增长乏力的一个原因。

　　虽“人无再少年”，好在“花有重开日”，一代“国民饮料”并未彻底“凉了”，只要还有一线生机，尚有东山再起的希望……